美国通胀数据超预期，贵金属调整。北京时间1月11日晚间，美国劳工部公布了美国2023年12月CPI数据，其中显示，美国12月CPI同比上涨3.4%，超出预期的3.2。较11月的3.1%有所反弹，环比增速升至0.3%，高于前值0.1%、预期的0.2%。12月核心CPI同比上涨3.9%，超过预期的3.8%。值得一提的是，超级核心CPI（即剔除住房的核心服务通胀）同比为3.87%，其中每个分项通胀都有所上涨。

　　具体来看，服务业（主要是住房）成本在12月再次加速，食品通胀创下新高，能源通胀下降趋势陷入停滞。从各分项来看，住房、电力和机动车辆保险价格有所增加，二手车价格连续第2个月意外上涨，超出分析师的下跌预期。这份CPI数据，透露出了更多关于美联储何时启动降息的线索。当地时间1月11日，两名美联储高官的最新讲话，都提到了最新的CPI数据。其中，克利夫兰联储主席梅斯特称，3月降息可能为时过早，12月的CPI报告表明，美联储还有更多工作要做，这项工作将需要采取限制性的货币政策。梅斯特进一步表示，CPI表明，美联储抗击高通胀尚未大功告成，需要在住房、商品、服务方面看到更多进展。今年将更侧重达到美联储双重使命——物价稳定和充分就业的平衡。如果通胀进一步放缓，可能会有助于美联储讨论降息前景。前一日，纽约联储主席威廉姆斯也释放“鹰派信号”，他表示，目前谈论降息还为时尚早，因为美联储在将通胀率降回2%的目标上仍有一段距离要走。美国CPI数据公布后，美联储掉期交易显示，互换合约定价显示，市场对美联储3月和5月降息的预期概率下降，投资者仍预计不迟于5月启动降息，预期的今年合计降息幅度回落到约140个基点。华尔街交易员们对美联储3月降息的概率预期，已从原先的超80%缩窄至约65%。受美国通胀数据的影响昨天夜里贵金属向下调整，但总体上市场并没有引起恐慌性下跌，仍然属于正常的调整范围之内。

　　策略

　　目前看长期来说美联储降息周期的到来是必然的，所以贵金属总体的震荡上涨的趋势不会改变。但贵金属目前属于抢跑，那么在降息预期延后之后市场肯定会承受一定压力导致调整，目前的策略是等待调整结束的技术信号出现之后分批做多黄金白银，最好用期权保护策略。